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天尊计划

天尊计划MchIydUa70XKnZa部分房企逐步转向银行间市场。在成功完成发行433亿元公司债券后,10月4日,富力地产宣布拟发行银行间债券市场债务融资工具400亿元。总部位于香港的九龙仓集团近日发行总额不超过200亿元的熊猫债券获银行间协会批准,创下了单笔最高额度的记录。QBLZO4SIWw克而瑞研究中心分析师房玲也表示,从财务指标角度来看,房企公司债的违约风险并不突出。jj9nBge1uH8I2015年个人住房贷款迅猛攀升,新增个人购房贷款2.67万亿元,占全年住宅销售额的比例为37%,相比前两年大幅上升。cDk0yrm7pi 天尊计划qcaKpX cm6NZc”该人士表示,这一次是从规则上对审核门槛作出明确,没有新增准入门槛,“只是根据发行人风险属性不同,强化了对发行人的信披要求和中介机构核查要求,核心是强化市场约束机制。oxlvJXrZRNCu0mwYnnhmL楼市见顶了吗?虽然这个问题日前被不断提出,但始终没有人能回答。7r55NZTGH54Iam

天尊计划WZQfikgk1Dum”该人士表示,这一次是从规则上对审核门槛作出明确,没有新增准入门槛,“只是根据发行人风险属性不同,强化了对发行人的信披要求和中介机构核查要求,核心是强化市场约束机制。8NaSr1wUdl8据统计,10月百强房企销售整体环比下降10%。5moaOvDzeBsK9按照惯例,较之销售端的变化,投资端会在滞后一段时间后,出现正向调整。但就前8月的数据而言,两者之间存在如此巨大的差距,显得很不正常。在上海易居研究院智库中心总监严跃进看来,这是因为房地产市场已从供不应求,进入总体供大于求、区域分化的阶段。p06QsFWVPzyk 天尊计划HPwXYJrmvQ上海一名公募债券基金经理告诉本报记者,房地产企业融资渠道较多,仅收紧公司债影响可能并不大,但是交易所的动作代表了高层的监管态度,意味着楼市政策已经转向。XaBeh9GNq0bf5A而在此前,上交所、深交所对房地产公司债,发改委对商业地产企业债均进行了相应规范。ht617NLGw没听说大行会突然收紧个人购房贷款。只是由于市场紧缩政策,市场对房地产前景观望态度浓了,抑制了炒房需求,对贷款的需求也下降了。”前述零售负责人表示。jgNNA0XvMBmU

天尊计划2YPFOMJwxE最常见的情况是,当销售不振、楼市低迷时,政府出台刺激性手段,推动市场的升温,进而为GDP注入活力;当市场过热、房价上涨压力偏大时,则出台打压性手段,挤出房价泡沫,并稳定租金和CPI指数。01o0gRLl9KYu房地产杠杆包括需求端的居民借贷杠杆和供给端的开发商债务杠杆,它衡量了财务风险。R7p22fam1dD在监管未有明确说法的情况下,各家银行不如先暂停。”华南某金融机构人士表示。TYOd9cBhVNT 天尊计划ojVBBqNYm沈晓玲认为,综合来看,此次分类监管方案,对于房企发债限制主要在于提高了公司债的发行门槛,对中小型民企发债限制较大。vzT1XQs2Klwx此后,住建部等部门发文,推进特色小镇、小城镇建设,并将给予政策性金融支持。这些推进城镇化的措施,同样被认为是对楼市(尤其是三四线城市)“去库存”的一种鼓励。txUh7m4E8VoHWF3X房地产投资持续“迁移”中西部 楼市分化调整是主基调。房地产税改革推进中 有望抑制房价上涨。xdPPnpKeBMfre

天尊计划EuZudgsPkDpn8BJ在公司债大规模发行的背景下,房地产企业总有息负债普遍增加。gSlmPG6Ewe”  对于大部分企业来说,即使不能在热点城市拿地,也不会冒险深入三线城市。其理由很简单:库存高,风险大。根据易居克而瑞的数据,截至今年8月,山东济南市新房住宅库存去化周期还不到6个月,但在距其还不足200公里的济宁市,上述周期超过20个月。7nSoRPoS3xki另一方面,这些政策作用于热点城市,容易对整体市场产生影响。苏州某房企相关负责人这样描述新政后的影响,“很多项目都封盘了,苏州市场从长假前的一房难求,很快变成了无房可卖”。LLQ3RMK9H 天尊计划Qsy7C6v7S因此,根据上述传导机制,在不考虑其他影响因素的情况下,若房地产市场持续回暖,固定资产投资增速和CPI都将上升。反之亦然。fKMc9KfLfGWjQ目前设有五项指标:最近一年末总资产小于200亿元;最近一年末营业收入小于30亿元;最近一年末扣除非经常性损益后净利润为负值;扣除预收账款后资产负债率大于65%;存货中,开发产品、开发成本、土地储备于三、四线城市占比大于50%。若触发一项及以内为正常类,触发两项为关注类,触发三项及以上为风险类。对于正常类,交易所会给予正常审核;对于关注类,需要更详细的信息披露,细化到项目具体细节,明确一些契约条款或增信;对于风险类,原则上不受理,需要增信达到AA+及以上再按照关注类审核的要求进行审核。KQE7gYCUZ其中,上交所对房地产公司的债券审核制度进行调整,主要涉及提高发债准入门槛和进行分类管理。OI7XRJldegEb72

天尊计划wJOiAdv6AyL据统计,10月百强房企销售整体环比下降10%。rEdq6hmmH”  不过,在当前楼市火爆、房企债务飙升的背景下,市场人士还是倾向于将这一举动解读为政策在趋紧。w6Ijueax4站在宏观经济的高度,两者均不可忽视。3xSq4ZaQcFLp 天尊计划V07mGDFGyhVF7XA下半年以来,20强房企又发行了377亿元公司债,今年以来的累计发行规模已经超过2015年全年。er5izs1X3D7N4AF正因如此,本轮市场销售的火爆并未传导到投资端。数据显示,截至今年8月,房地产投资增速已连续30个月低于同期的固定资产投资增速,且两者的差距没有出现缩小的迹象。am3WVTfioDg据克而瑞研究中心监测,从前10月房企销售表现来看,预计全年实现1000亿规模的房企有望达10-13家,2000亿规模的房企有望2-3家,3000亿有可能会出现3家。0ZvSRjks435V

天尊计划nC5Ec0kLqYYpF7j8本轮楼市调控政策的推出,恰恰基于后一种逻辑。因为房价上涨不仅积蓄了CPI的上涨动力,也对其它产业的资金产生了“虹吸效应”。wvYAziKAzEe6R2TT”该基金经理解释称。“交易所调整房地产企业公司债审核标准,这基本上是开始限制房地产融资的一个信号了,至少对开发商开始紧了,这是比较明显的房地产调控信号。sZnuRFWfItpoihbr根据统计局的数据,今年前8月,全国商品房销售额增速达到38.7%,同期的商品房开发投资增速却仅为5.4%。HfJziLGU1SMwu 天尊计划XAZ9v8krTut4从16个调控代表城市情况来看,10月前30日合计的新房成交量较9月同期下降25%,走势与40城基本一致。oBBo7aoNOkec4多名接受采访的房地产业内人士也表示,此次调控可能更多是从宏观层面来考虑,不一定是出于对公司债违约风险的担忧。FJYYd3R2nw另一方面,这些政策作用于热点城市,容易对整体市场产生影响。苏州某房企相关负责人这样描述新政后的影响,“很多项目都封盘了,苏州市场从长假前的一房难求,很快变成了无房可卖”。RQs8eEYnvFMK

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